EBITDA : définition et calcul à partir des comptes annuels belges
Conseils
La réponse courte
L'EBITDA est le résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements : le résultat d'exploitation auquel on rajoute les charges non décaissées que sont les amortissements, les réductions de valeur et les provisions. Les comptes annuels belges ne contiennent pas de ligne EBITDA, mais vous pouvez le calculer à partir de chaque modèle déposé avec une seule addition : le bénéfice d'exploitation (code 9901), plus les amortissements et réductions de valeur sur immobilisations (630), les réductions de valeur sur stocks et créances commerciales (631/4) et les provisions pour risques et charges (635/8). La marge d'EBITDA est l'EBITDA divisé par le chiffre d'affaires (code 70). C'est là que les petites sociétés compliquent les choses : dans les modèles micro et abrégé, le chiffre d'affaires est facultatif, si bien que beaucoup de dépôts n'indiquent que la marge brute (9900). Comparez alors l'EBITDA en euros d'une année à l'autre, ou en part de la marge brute, mais jamais avec la marge calculée sur le chiffre d'affaires d'une autre société.
Les codes ci-dessous proviennent des modèles standard de la Banque nationale pour les sociétés, des définitions de ratios de la Banque nationale et de la note technique 2017/01 de la Commission des normes comptables (CNC), tous consultés le 1er octobre 2026. Il s'agit d'informations générales, pas d'un conseil comptable ou financier.
Ce que mesure l'EBITDA
L'EBITDA montre ce qu'une société gagne grâce à ses activités avant trois éléments qui reflètent des choix plutôt que des performances : le financement (les intérêts), l'impôt et la façon dont le coût des actifs est étalé dans le temps (amortissements et réductions de valeur). Il est donc utile pour comparer des sociétés dont l'endettement ou l'âge des actifs diffère. Ce n'est pas une norme comptable : la CNC fait remarquer que l'EBIT et l'EBITDA ne sont pas définis de manière uniforme dans la pratique européenne. Chaque fois que vous citez un EBITDA, sachez quelle formule se cache derrière.
La formule avec les codes belges
La formule pratique fonctionne sur les trois modèles (complet, abrégé et micro) :
EBITDA = 9901 + 630 + 631/4 + 635/8
Code | Rubrique du compte de résultats | Modèle complet | Abrégé et micro | Rôle |
|---|---|---|---|---|
70 | Chiffre d'affaires | Rubrique standard | Facultatif | Dénominateur de la marge d'EBITDA |
9900 | Marge brute | Pas une rubrique | Obligatoire | Dénominateur de repli |
9901 | Bénéfice (perte) d'exploitation | Oui | Oui | Point de départ |
630 | Amortissements et réductions de valeur sur frais d'établissement et immobilisations | Oui | Oui | À rajouter |
631/4 | Réductions de valeur sur stocks, commandes en cours et créances commerciales | Oui | Oui | À rajouter, peut être négatif |
635/8 | Provisions pour risques et charges | Oui | Oui | À rajouter, peut être négatif |
76A | Produits d'exploitation non récurrents | Oui | Oui, en « dont » sous la marge brute | À soustraire pour l'EBITDA récurrent |
66A | Charges d'exploitation non récurrentes | Oui | Oui | À rajouter pour l'EBITDA récurrent |
La Banque nationale utilise les mêmes éléments dans ses statistiques sectorielles : son ratio de marge brute sur ventes (brutoverkoopmarge) correspond à 9901 moins 76A plus 66A plus 630, 631/4 et 635/8, divisé par le chiffre d'affaires, et il n'est calculé que lorsque le chiffre d'affaires est déposé.
Le calcul, étape par étape
Récupérez le dépôt via l'outil Consult de la Banque nationale ; comment consulter les comptes annuels belges vous montre où.
Vérifiez le modèle (VOL, VKT ou MIC sur chaque page). C'est lui qui détermine si le chiffre d'affaires y figure.
Prenez le bénéfice d'exploitation (9901) et ajoutez-y 630, 631/4 et 635/8. Attention aux signes : une reprise apparaît comme un montant négatif et fait baisser l'EBITDA.
Tranchez la question des éléments non récurrents. Pour obtenir un chiffre récurrent, soustrayez 76A et ajoutez 66A, afin qu'une plus-value ponctuelle sur la vente d'un bâtiment n'embellisse pas l'exercice.
Répétez l'opération sur au moins trois ans avec la même formule. Comment lire les comptes annuels belges explique pourquoi le dernier exercice disponible peut être ancien.
La définition formelle : la note technique 2017/01 de la CNC
La CNC a publié une définition plus stricte le 31 mai 2017, qui remplace sa note de 2010 après que les éléments non récurrents ont remplacé les éléments exceptionnels dans les schémas belges. Elle part du bénéfice avant impôts (9903), retire les produits financiers (750, 751, 752/9), rajoute les charges des dettes et autres charges financières (650, 652/9) et corrige les autres produits et charges financiers non récurrents (769, 668) pour arriver à l'EBIT. Pour l'EBITDA, elle rajoute 630, 631/4, les amortissements non récurrents (660) et les réductions de valeur sur actifs circulants et immobilisations financières (651, 661), et soustrait les reprises (760, 761).
La version de la CNC ne rajoute pas les provisions (635/8), et elle exige des codes détaillés que seul le modèle complet contient ; la CNC indique elle-même que l'EBIT ne peut pas être calculé à partir d'un compte de résultats abrégé. Pour la plupart des sociétés belges, la formule pratique est donc la seule disponible. Pour les sociétés qui déposent le modèle complet, précisez laquelle vous avez utilisée.
EBITDA, marge brute, EBIT et bénéfice net
Chaque mesure se situe un cran plus bas dans le compte de résultats ; les exemples reprennent la société ci-dessous.
Mesure | Code belge | Ce qui a été déduit | Exemple | % du chiffre d'affaires |
|---|---|---|---|---|
Marge brute | 9900 | Achats de biens et services | 1 850 000 € | 40,2 % |
EBITDA | 9901 + 630 + 631/4 + 635/8 | En plus, le personnel et les autres frais d'exploitation | 610 000 € | 13,3 % |
EBIT | 9901, l'équivalent le plus proche selon la CNC | En plus, amortissements, réductions de valeur, provisions | 405 000 € | 8,8 % |
Bénéfice net | 9904 | En plus, le résultat financier et les impôts | 279 000 € | 6,1 % |
La marge brute montre la valeur qu'une société ajoute à ce qu'elle achète ; l'EBITDA, si cette valeur couvre le personnel et les frais de fonctionnement ; l'EBIT et le bénéfice net, ce qui reste après l'usure des actifs, la banque et l'impôt. Plus d'infos sur la première ligne dans la marge brute dans les comptes annuels belges.
Un exemple chiffré
Une entreprise d'installation fictive de Courtrai, qui compte 30 travailleurs, dépose le modèle abrégé et publie volontairement son chiffre d'affaires :
Rubrique | Code | Montant |
|---|---|---|
Chiffre d'affaires | 70 | 4 600 000 € |
Marge brute | 9900 | 1 850 000 € |
dont produits d'exploitation non récurrents (plus-value sur la vente d'une camionnette) | 76A | 30 000 € |
Rémunérations, charges sociales et pensions | 62 | 1 200 000 € |
Amortissements et réductions de valeur sur immobilisations | 630 | 180 000 € |
Réductions de valeur sur stocks et créances commerciales | 631/4 | 15 000 € |
Provisions pour risques et charges | 635/8 | 10 000 € |
Autres charges d'exploitation | 640/8 | 40 000 € |
Bénéfice d'exploitation | 9901 | 405 000 € |
Bénéfice avant impôts (produits financiers 2 000 €, charges 35 000 €) | 9903 | 372 000 € |
Bénéfice de l'exercice (après 93 000 € d'impôts) | 9904 | 279 000 € |
EBITDA : 405 000 + 180 000 + 15 000 + 10 000 = 610 000 euros.
EBITDA récurrent : 610 000 moins la plus-value de 30 000 euros sur la camionnette = 580 000 euros.
Marge d'EBITDA : 610 000 / 4 600 000 = 13,3 %, ou 12,6 % sur le chiffre récurrent.
Sans chiffre d'affaires : 610 000 / 1 850 000 = 33,0 % de la marge brute.
La marge d'EBITDA, et pourquoi les petites sociétés la compliquent
La marge d'EBITDA est l'EBITDA divisé par le chiffre d'affaires, multiplié par 100. Elle permet de comparer une société de 5 millions et une société de 50 millions d'euros dans le même secteur, mais uniquement si le chiffre d'affaires est déposé.
Depuis les exercices commençant le 1er janvier 2024, une société est petite si elle ne dépasse pas plus d'un des seuils suivants : 50 ETP, 11 250 000 euros de chiffre d'affaires et 6 000 000 euros de total du bilan, et micro avec 10 ETP, 900 000 euros et 450 000 euros. Les petites sociétés déposent le modèle abrégé, les microsociétés le modèle micro. Dans les deux cas, le chiffre d'affaires et les achats (60/61) sont indiqués comme facultatifs et le compte de résultats commence par la marge brute. Les définitions belges des PME expliquent les seuils. Sans chiffre d'affaires, vous pouvez toujours :
Calculer l'EBITDA en euros. Les quatre rubriques figurent dans chaque modèle.
Exprimer l'EBITDA en part de la marge brute. Ne comparez qu'au sein d'une même activité, car un grossiste et un bureau de conseil ont des marges brutes très différentes.
Lire la tendance. Un EBITDA en hausse depuis trois ans en dit plus qu'une seule marge.
Ne mélangez pas les bases. 33 % de la marge brute et une marge d'EBITDA de 13 % peuvent décrire la même société.
Les limites de l'EBITDA
Ce n'est pas de la trésorerie. Il ignore l'argent immobilisé dans les stocks et les factures impayées, ainsi que la trésorerie dépensée pour remplacer machines et véhicules.
Il ignore les dettes. Un EBITDA solide ne garantit pas que les intérêts et les remboursements seront payés. Vérifiez aussi les capitaux propres et la liquidité ; le bilan de santé financière passe les ratios en revue.
Il favorise l'achat par rapport à la location. Les amortissements sont rajoutés ; les loyers et les paiements de leasing opérationnel, comptabilisés en services et biens divers, ne le sont pas.
La rémunération du dirigeant fausse les petites sociétés. Un salaire, des honoraires de gestion via la société du gérant ou une rémunération très faible modifient l'EBITDA sans rien changer à l'activité.
Il est ancien. Les comptes sont déposés jusqu'à sept mois après la clôture de l'exercice.
Dans une valorisation ou une acquisition, l'EBITDA n'est qu'un élément parmi d'autres ; la due diligence d'une société belge couvre les autres vérifications.
Voir l'EBITDA de nombreuses sociétés à la fois
Une société à la main, c'est cinq minutes ; une liste de prospects ou de fournisseurs, c'est autre chose. Bizzy affiche, dans l'onglet Financials de chaque entité juridique belge, quatre années de chiffres tirés des comptes déposés auprès de la Banque nationale : le chiffre d'affaires lorsqu'il est déposé, la marge brute, l'EBITDA et l'EBIT, le bénéfice net, chacun en montant et en pourcentage, avec le PDF déposé pour chaque année afin de vérifier les rubriques sources. Vous pouvez commencer gratuitement ; les formules sont sur la page des tarifs.
Questions fréquentes
L'EBITDA est-il une rubrique des comptes annuels belges ? Non. Aucun des modèles standard ne comporte de ligne EBITDA. Vous le calculez, le plus simplement comme le bénéfice d'exploitation (9901) plus 630, 631/4 et 635/8.
L'EBIT est-il identique au bénéfice d'exploitation ? Presque. La CNC considère le code 9901 comme l'équivalent le plus proche, mais son EBIT formel corrige le bénéfice avant impôts des éléments financiers, ce que seul le modèle complet permet.
Puis-je calculer la marge d'EBITDA d'une microsociété ? Seulement si elle a choisi de publier son chiffre d'affaires. Sinon, calculez l'EBITDA en euros et comparez-le à la marge brute (9900) ou aux exercices précédents de la même société.
Qu'est-ce qu'une bonne marge d'EBITDA ? Il n'existe pas de seuil général. Comparez avec des sociétés ayant le même code d'activité, sur plusieurs années.
Photo : le musée MAS à Anvers, Zinneke, CC BY-SA 3.0, via Wikimedia Commons